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2020-03-23中证投资参考(星期一)

【今日导读】

>5G投资正加速、短期关注基站集采中标情况
>疫情影响供应链、国外蛋氨酸产能或大收缩
>华为计算视觉计划即将发布、合作商迎契机
>今年病虫灾害偏重、利好农药细分领域龙头

【中证看市】

5G投资正加速、短期关注基站集采中标情况

随着一系列重磅会议的召开,5G相关投资计划迅速得到落实。我们注意到,中国移动整体资本开支从预期的1660亿升至近1800亿元,其中5G投资从上年的240亿元猛增至1000亿元,翻了两番。还需要注意的是,中国电信、中国联通将在3月24日财报发布当日公布相关投资计划。2019年,中国电信资本开支预计为780亿元,其中,5G建设方面投入预算为90亿元;中国联通2019年资本开支预计为580亿元,其中,5G建设方面投入预算为60亿-80亿元。尽管2020年度中国电信+中国联通资本开支并未公布,但从三家公司公布的基站建设计划来看:中国移动已开通5G基站超8万,计划2020年底完成30万5G基站建设;中国联通已建成5G基站约6.4万,并计划今年3季度前与中国电信共同建成25万个5G基站。即2020年度中国移动基站建设22万座,中国电信+联通建设18.6万座,以此推算,中国电信+联通5G投资的同比增长幅度甚至将超过中国移动。
三大运营商此前均已明确表示,今年将提前一个季度完成5G基站建设,目前相关招标已经紧锣密鼓展开。下周重磅消息不断,除中国电信、中国联通公布5G投资计划之外,中国移动2020年5G二期无线网主设备集采将于3月27日开标,本次集采涉及除北京、上海、天津外的28个省/直辖市,采购共计23.21万站;3月20日起,中国电信和中国联通启动2020年5G主设备集中采购资格预审,本次集采的预估规模为25万站,中标情况或将在3月底、4月初披露。
对于相关公司的影响,最直接、最主要的是主设备商。从此前中标情况看,华为、中兴通讯、烽火通信的传统排序中,中兴通讯已受到烽火通信强有力挑战,不排除未来烽火通信强势胜出的可能。此外,基站建设还可关注射频领域的科创新源、世嘉科技、通宇通讯、武汉凡谷以及光通信领域的中际旭创、新易盛、光迅科技等。

【中证视点】

万亿专项债投向基建、轨道交通建设再提速

21日,国务院联防联控机制就重大投资项目开工复工有关情况举行发布会。据悉,截至3月20日,各地发行的新增专项债10233亿元,全部用于铁路、轨道交通等交通设施建设,还有生态环保、农林水利、市政和产业园区等领域的重大基础设施项目。
其实,为了推动区域经济增长及加强城市或城市群之间的经济联系,重点区域铁路建设已经在加码。20日,深圳市地铁集团举行5条粤港澳大湾区城际铁路建设项目工程可行性研究及配套专题合同签约仪式,签约项目总长约410公里,总投资约2018亿元。另外,2019年颁发的《长江三角洲区域一体化发展规划纲要》,明确提出要建设“轨道上的长三角”,通过高铁、城际铁路、地铁等多种轨道,把长三角连接成为一个有机体。除了重点区域外,整体看,我国城轨储备项目充足,运营里程数有望保持较快增长。本次“新基建”概念提出要发展城际铁路,将有助于进一步打开城轨发展空间,板块风险偏好有望得到提升。。
上市公司,可关注杂技铁路及城市轨道交通装备市场占有率方面处于国内领先地位的中国中车(601766)及细分零部件企业晋西车轴(600495)、鼎汉技术(300011)等。

成渝地区双城经济圈建设按下“启动键”

据悉,四川省对推动成渝地区双城经济圈建设作出了全面部署,有关方面正在深入研究谋划具体工作举措。另外,目前重庆市有关方面也正在开展谋划研究,包括深入研究推进成渝地区双城经济圈各领域发展思路。在前期研究的基础上,策划储备一批重大工程项目、重大政策、重大改革举措,加强与国家相关部委对接,争取得到认可与支持。下一步,四川省与重庆市将加强沟通衔接,及早谋划新的合作事项。
此前,2月28日重庆两江新区和四川天府新区召开视频联席会议,双方在规划战略协同、开放模式创新、产业联动发展、科技创新协同、物流通道互联互通、深化改革等方面达成共识,将携手开展合作,共同打造成渝地区双城经济圈建设的重要引擎和内陆开放的重要战略平台。
四川路桥(600039)在四川省及重庆、湖南、贵州、新疆、西藏等中西部地区路桥施工领域具有较高的市场占有率及认可度,公司未来业务拓展将享有较为明显的区位优势。
重庆港九(600279)控股股东为重庆港务物流集团,实际控制人为重庆两江新区管理委员会。两江新区管委会主要负责两江新区经济发展和开发建设的统一规划、统筹协调和组织实施。

【热点聚焦】

疫情影响供应链、国外蛋氨酸产能或大收缩

据万得数据显示,3月20日,蛋氨酸现货平均价为23500元/吨,较上周的21650/吨上涨8.5%,较月初的20365/吨上涨15.4%。价格上涨主要受疫情推动。目前蛋氨酸的国内产能较小,供应主要集中在海外,海外疫情的持续升级在一定程度上或将影响蛋氨酸供应,短期供需格局或将失衡,进而刺激蛋氨酸价格持续上涨。
近期,马来西亚总警长阿督哈密发布命令,禁止人员跨州移动,同时自18日起在全国范围内实施为期两周的行动限制令(MCO)旨在应对冠状病毒。在加强防疫工作且监管更加严格的背景下,马来西亚工厂生产可能受到限制。而国内希杰蛋氨酸主要来源于马来西亚工厂,或拖累国内后期供应。加之,目前欧美疫情处于上升期,蛋氨酸供应链或进一步收缩。
此外,在正常情况下,2019年4月10日商务部发起的蛋氨酸反倾销调查将于2020年4月10日结束,一旦反倾销成立,那么短期蛋氨酸价格有望继续上涨,建议关注行业龙头如安迪苏(600299)、新 和 成(002001)等。

【信息追踪】

华为计算视觉计划即将发布、合作伙伴迎契机

2020华为开发者大会HdC.Cloud将于3月27日召开。华为开发者大会2020(Cloud)是华为面向iCT(信息与通信)领域全球开发者的年度顶级旗舰活动。大会旨在搭建一个全球性的交流和实践平台,开放华为30年积累的iCT技术和能力,以“鲲鹏+昇腾”硬核双引擎,为开发者提供澎湃动力。本次会议日程中,华为计算视觉基础研究进展暨视觉计划将于3月28日正式发布。
华为机器视觉合作公司中:
宇瞳光学(300790)是专业从事光学镜头等产品设计、研发、生产和销售的高新技术企业,产品主要应用于安防监控设备、车载摄像头、机器视觉等高精密光学系统;
劲拓股份(300400)拥有运动控制和视觉识别方面的核心技术,自主研发生产的智能机器视觉检测设备已实现批量生产和销售。

【另辟蹊径】

千亿资金南下、港股二季度性价比或不断提升

恒指自1月20日的高点下跌近30%,进入技术性熊市。而南向资金参与港股交易的热情丝毫没有降低。3月19日,南下港股通成交额高达463.42亿港元,创下了历史上最高的单日成交额记录。此外,在港股已跌破22000点的背景下,南向资金依然一直在逆势加仓。近3个月以来,南向资金合计净流入已超过1900亿元。
目前,港股估值优势突出。恒生指数的pE(TTM)仅为8.4倍,处于近20年的低位。有分析认为,现在恒生指数估值水平已跟三轮低点基本接近或者差不多的位置。自二季度开始,港股的性价比将不断提升。原因:一是港股基本面的负面因素已充分消化,短期EpS(每股收益)下修会集中在一季度末、二季度初,未来基本面会不断好转;二是,经历估值回调后,港股目前的股息率比较高,这方面的优势相比A股更加明显;三是,二季度海外市场波幅预计将逐渐收敛,后续外资或许会更多地考虑配置港股。
建议投资者在市场急跌时关注恒生ETF、H股ETF交易性机会。

【产业观察】

今年病虫害偏重、利好农药细分领域龙头

22日,从国务院联防联控机制新闻发布会获悉,今年农业的病虫害是属于偏重的年份,具体到小麦就是条锈病和赤霉病,从玉米上看主要就是草地贪夜蛾的威胁。目前,小麦的条锈病已经在西南、汉水流域和黄淮南部的9个省发生了一千多万亩,草地贪夜蛾在西南华南等地也有发生。截至3月19日,小麦条锈病累计防治面积1269万亩,是发生面积的1.2倍。草地贪夜蛾累计防治面积77万亩,是发生面积的1.26倍,基本做到了应防尽防。农药是保护农作物免受病虫危害的重要措施之一,目前全行业复工情况良好。
从行业监管政策上看,本周财政部、国家税务总局发布《关于提高部分产品出口退税率的公告》,本次调整提高了农药等行业的整体出口退税税率,有利于降低疫情对行业的影响。此前2月中旬,农业农村部《2020年农药管理工作要点》指出,鼓励企业兼并重组,退出一批竞争力弱的小农药企业。同时,控制新增企业数量,督促相关农药企业按照规定进入化工园区或工业园区,鼓励发展高效低风险农药,淘汰高污染、高风险的落后产能。以上,均利好规范化生产的农药龙头企业。
上市公司,可关注扬农化工(600486)、安道麦A(000533)等。

【行业动态】

意义重大、化湿败毒颗粒获临床试验批件

21日,从国家中医药管理局获悉,化湿败毒颗粒获国家药品监督管理局临床试验批件,这也是我国首个治疗新冠肺炎的中药临床批件。
据介绍,此次抗击新冠肺炎过程中,有3个抗病毒药物拿到了国家药品监督管理局的临床试验批件,分别是化湿败毒颗粒、瑞德西韦、法匹拉韦。专家表示,法匹拉韦和瑞德西韦都是国外针对其他疾病开发的抗病毒药物,在新冠肺炎中的的应用是扩大适应症,而化湿败毒颗粒是我国具有自主知识产权、专门针对新冠开发的新药,它获得临床试验批件意义重大。
化湿败毒颗粒是中医药对此次疫病的理论和临床疗效的物化载体。面对全球抗疫对中国方案和经验的强烈需求,正是大力推动中医药走向世界的一次战略性历史机遇。
以岭药业(002603)专利中药“连花清瘟胶囊”和“连花清瘟颗粒”列入《新型冠状病毒感染的肺炎诊疗方案》,公司已向FdA提交连花清瘟胶囊的快速通道;
香雪制药(300147)主打产品抗病毒口服液被政府列入疫情防控药品并承担储备任务。

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